Новости хорошие и плохие

Лейтмотивом последних четырех-пяти месяцев был следующий припев: “Хорошие новости есть хорошие новости, а плохие новости есть хорошие новости” (“Good news is good news and bad news is good news”). Речитатив не очень стройный, но хотя бы рифма четкая. Но вот стоило одному из главных затейников-конспираторов выйти и скромно заметить, что, возможно, не все так хорошо и прекрасно в стране чудес, как об этом рассказывают “говорящие головы в ящике”, как все сразу начало разваливаться:

Однако, если последние четыре-пять месяцев чему-то и научили, так это не верить никому и ничему. Почти без исключений каждый раз, когда наблюдалось серьезное (относительно активности в последние четыре-пять месяцев) движение вниз, на следующий день вышеупомянутый лейтмотив вновь заполнял головы всех участников, имеющих доступ к кнопкам “Купить” и “Продать”:

Чем это закончится на этот раз, мы увидим в понедельник, но Скромное мнение практически уверено в продолжении славных традиций. В подтверждение этого другой затейник-конспиратор в пятницу повысил прогноз роста ВВП в четвертом квартале с 4% до 5.8%. Конкретно, они имеют сказать следующее:

We now estimate that real GDP rose at a 5.8% annual rate (up from 4% previously), though anything between 4½% and 7% is possible given the volatility of the inventory data. However, it would be premature to break out the champagne on this news. More than two-thirds of our estimated increase comes from a sudden stabilization in inventories. Growth in real final sales remained under 2% at an annual rate last quarter.

Смысл откровения сводится к тому, что любой результат в диапазоне от 4.5% до 7% является возможным, но шампанское открывать рано, потому что более двух третьих роста придутся на внезапную стабилизацию складских запасов, а рост конечных продаж не превысит 2% в годовом исчислении.

Со стороны затейника-конспиратора Goldman Sachs это – очередной финт ушами (а прошлый финт, как все помнят, в итоге оказался намного ближе к реальности, чем все думали), потому что рынок в целом ожидает рост на 4% и точка:

Впрочем, у рынка на раздумывания еще есть две недели до обнародования официальных данных, ведь затейник Goldman Sachs всех застал врасплох, поделившись своими откровениями в пятницу, когда дело близилось уже к вечеру.

А теперь ехидство, от которого Скромное мнение не может удержаться.

Во-первых, интересно узнать, на каких таких волатильных функциях экселя построена макроэкономическая модель в фирме Goldman Sachs, что ее результат колеблется между 4.5 и 7. Должно быть это ФАЗАЛУНЫ(СЕГОДНЯ()) или БЫТЬИЛИНЕБЫТЬ()…

Во-вторых, средним арифметическим между 4.5 и 7 является 5.75, а не 5.8 (хотя Скромное мнение согласно, что говорить о подобной точности в данном прогнозе становится, пожалуй, слишком нескромно).

Во-третьих, с какой планеты они свалились, указывая на внезапность стабилизации складских запасов? “Говорящие головы в ящике” использовали этот тезис в качестве достойной темы еще квартала этак с два назад. Просто не верится, что аналитики Goldman Sachs настолько не интересуются миром, что даже телевизор не смотрят, новости не читают. НЕЗАЧЕТ! Вот, например, шеф ФРС в Сан-Франциско еще в сентябре говорила это:

I expect the biggest source of expansion in the second half of this year to come from a diminished pace of inventory liquidation by manufacturers, wholesalers, and retailers. Such a pattern is typical of business cycles. Inventory investment often is the catalyst for economic recoveries. True, the boost is usually fairly short-lived, but it can be quite important in getting things going.

Что в переводе с вражеского в целом означает, что:

Самым главным источником роста ВВП во втором полугодии будет падение скорости ликвидации складских запасов, что является типичным для бизнес цикла. Инвестиции в запасы часто являются катализатором восстановления экономики. Да, толчок обычно является краткосрочным, но важным для того чтобы, запустить мотор экономики …

За что купили, за то и продаем, но во втором полугодии после четвертого квартала больше ничего нет. Деваться некуда.

И ведь как в воду глядела. В ноябре оптовые складские запасы (первая желтая рамка) выстрелили на 1.5% против ожидавшегося падения 0.3%, а октябрьская цифра была увеличена до 0.6% против предыдущей оценки роста на 0.3%. Складские запасы по всей экономике (вторая желтая рамка) уже второй месяц уверенно растут на 0.4% в месяц – также существенно быстрее ожиданий:

Вот и все! Миссия завершена успешно – переходим на следующий экономический уровень.

Скромное мнение скромно мечтает о том времени, когда интернет в полной мере войдет в официальную статистику. Пока же вместо путешествий по линкам приходится вручную исследовать истину.

Итак, нажимаем на “Складские запасы” и попадаем в следующую таблицу:

Рост оптовых запасов соответствует 1.5% указанным выше, но вот остальные компоненты выглядят ооочень вяло, особенно если не учитывать автомобильный комплекс.

Дальше нажимаем на “Оптовые складские запасы” и попадаем уже на такую таблицу:

И в третьей колонке справа видим, что весь рост оптовых складских запасов, в принципе, приходится на две позиции – сельскохозяйственные и нефте- продукты (также единственные две позиции, показывающие рост по сравнению с прошлым годом – самая левая колонка). Скромному мнению лень искать линк на точную композицию сельскохозяйственных продуктов в классификации Департамента коммерции США, но индекс Rogers International Commodity Agriculture Index Total Return в месяце ноябре показал рост на 7.7%:

Скромное мнение полностью понимает и одобряет решение оптовых продавцов увеличить свои запасы сельскохозяйственных продуктов в преддверии наступавших праздников, но объем складских запасов, который преобразуется в рост ВВП зависит не от цен, а от физических объемов. Ситуация выглядит не очень оптимистично, но ведь еще целый декабрь впереди и дальше отступать уже некуда!

И мы серьезно на что-то надеемся?!

Скромное мнение сегодня попробует быть кратким - все-таки праздники являются тяжелым испытанием. Хотя с другой стороны, экономическая реальность становится уже неинтересной – уровень безработицы в США как был, так и остался равным 10%:

Но на этот раз уже все, у кого есть доступ к клавиатуре, а также желание или обязанность писать на около-экономические темы, усвоили современный идиотизм данной статистической лжи. Поэтому Скромному мнению нет необходимости повторяться по поводу того, что теперь уже обсуждается во многих местах, и обсуждалось уже здесь не один раз. Интересно, что только еще в середине декабря Скромное мнение предположило, что “не пройдет и пары месяцев, как красный случай пересечет зеленый”, как не прошло и пары недель, а это уже произошло:

Зеленая линия на графике показывает количество человек, получающих пособие по безработице. По прошествии 26 недель и при продолжающемся отсутствии работы каждый зеленый случай становится красным и начинает получать сверхурочную помощь по безработице.

Если на красную линию не смотреть, то ситуация на рынке труда в США однозначно улучшается. Вот и уровень безработицы уже больше не растет. Но Скромное мнение не может удержаться от копирования следующей таблицы:

Красная рамочка в табличке означает, что согласно “данным” Департамента труда США, количество трудоспособного населения, выпавшего за месяц декабрь из трудожелающей категории в трудонежелающую, составило 843 тысячи человек. А согласно методологическим поправкам, введенным еще Джоном Кеннеди, трудонежелающие граждане трудоспособного возраста не учитываются в официальной статистике уровня безработицы. Именно поэтому при все еще падающем количестве работающего населения (зеленая линия) уровень безработицы уже перестал меняться (желтая линия). А ведь количество работающего населения падает уже полтора года со скоростью, непризнающей компромиссов – как во время гражданской войны или эпидемии:

Но еще более интересным является небольшая преамбула, предваряющая последний отчет о рынке труда:

Revisions in the Household Survey Data
Effective with the release of data for January 2010, revisions will be introduced into the population controls for the household survey. These changes reflect the routine annual updating of intercensal population estimates by the U.S. Census Bureau.

Ее смысл сводится к тому, что раз в год Департамент труда проводит ревизию методологии и переоценку исторических данных. По предварительным спекуляциям это, обычно стандартное упражнение на этот раз может обернуться падением количества работающего населения на 800 тысяч человек (что обусловлено, в первую очередь, статистической магией под названием Birth/Death Adjustment). И это уже не мелочь, а приблизительно 0.5 процентных пункта в уровню безработицы. Результаты ревизии будут обнародованы в начале февраля вместе с январским отчетом о рынке труда. Скромное мнение уже ждет, затаив дыхание.

И чтобы закончить сегодня на положительной ноте, посмотрим на продолжительность рабочей недели относительно работоспособного, а не работающего населения, как это любит делать официальная статистика. Хуже чем в декабре ситуация была только в сентябре, но в историческом плане разница выглядит как ошибка округления:

И на что тут надеяться, особенно с учетом всех учено-политиков, борющихся за фискальную “безопасность” правительства США? Скромное мнение от всего сердца желает им полного провала с тем, чтобы вышеупомянутые ученые и политики смогли привнести свой посильный вклад в уровень безработицы. Получая пособие по безработице, эти “страдальцы” за свою страну будут ей причинять несравненно меньший вред.

Новый год

Скромное мнение сознательно избегает социально-поздравительную тематику по причине ее бесполезности в мире жидкокристаллических пикселей. Тяжело предположить, что электронные изыски поздравительного красноречия и художеств получают какую-нибудь вещественную форму в мире реальном, на которую можно будет случайно наткнуться годы спустя и погрузиться в воспоминания. А учитывая легкость размножения изысков красноречия и художеств, т.е. энергетических и эмоциональных затрат ораторов и художников, время, которое ораторы и художники тратят на Ctrl-C + Ctrl-V, вполне достойно чтобы быть потраченным с большой пользой для энергетического баланса этого мира.

Данное вступление было длинным способом сказать, что этот пост не содержит веселых картинок или рифмующихся предложений, а является попыткой в рамках Игр рынка взглянуть назад и посмотреть вперед. И хотя, опять же, Скромное мнение не планировало делиться подобными размышлениями с безразмерными дисковыми массивами компании Google Inc. (реклама отсутствует), практическая необходимость сохранения размышлений превозабладала. В конце концов, засорение дисковых пространств подобными изысками уже давно стало важным, если не основным способом ведения хронологии.

Итак, история нового дела была открыта в начале мая прошлого года. Спустя восемь месяцев можно с относительной уверенностью утверждать, что первый тест на вшивость был успешно пройден. И хотя местами дорога была очень сложная, первый ее этап завершен. Интересным является то, что две руки и четыре глаза, ответственные за Скромное мнение, исторически достаточно скептически относились к технологиям Web второй версии. И хотя четыре глаза были жадными поглотителями результатов данной технологии, участие двух рук казалось мало-вообразимым. Однако толчок извне привел руки в движение и, экономя время и силы на изобретении колеса, новые технологии были освоены руками с новой стороны. Но речь не об этом…

Перечитывая историю Игр рынка, Скромному мнению кажется, что стиль, сформировавшийся приблизительно к середине рассматриваемого периода, является адекватным отношением к существующему положению дел в мире. К тематике популярно-экономических литературных изысков у Скромного мнения больших претензий нет в том смысле, что ничего с дисковых пространств удалить не хочется. Частота освещения также была адекватной в свете требуемых ресурсов, объемов слогослагательства и таланта. К сожалению, приходится констатировать, что в процессе отражения событий сквозь преломленные зеркала “говорящих голов в ящике” Скромному мнению не хватало обратной связи с глазами и руками, находящимися у экрана на другом конце сетевого кабеля. В остальном же Скромное мнение осталось проделанной работой вполне довольно и готово поставить ушедшему году “зачет”.

Перейдем теперь к новому году. Во-первых, макроэкономическая ситуация в мире все еще требует юмористически-критического отношения к себе, и поэтому Скромное мнение намерено и дальше уделять внимание формирующимся макро-статистическим мифам. В то же время, события, произошедшие после марта 2009 года привели к тому, что вопросы реформы мировой финансовой системы категорически отошли на второй план. Скромное мнение считает такое развитие ситуации неприемлемым и намерено подойти к данной проблеме достаточно основательно. Для этого у него есть три побудительные причины. Во-первых, искусственное самодовольство, вызванное произошедшими невероятно-положительными движениями на рынках, приведет в лучшем случае к эволюционным реформам, в то время как ситуация, очевидно, требует более кардинального подхода. Во-вторых, Скромное мнение скромно надеется, что его реформаторские изыски вызовут обратную связь со стороны рук, находящихся у экрана на другом конце сетевого кабеля. И в-третьих, Скромное мнение опять же скромно надеется посеять в глазах, находящихся у экрана на другом конце сетевого кабеля, некоторые сомнения относительно макроэкономических мифов, которые в виде экономических догм бесстыдно скармливались и продолжают скармливаться населению планеты пока еще сильными мира сего. Данные планы не представляются излишне амбициозными, особенно учитывая, что формат общения с дисковыми пространствами предоставляет полную свободу в выборе тем.

На этом Скромное мнение предлагает считать новый год открытым. В путь!