У нас очередной юбилей! Всем праздновать!

Однажды один старый трейдер решает поторговать банкой сардин, и покупает ее за $1. Спустя некоторое время он продает ее другому трейдеру за $2. Спустя еще некоторое время и некоторое количество сделок, трейдер Д покупает эту банку сардин за $5 у трейдера Г. В свою очередь, трейдер решает попробовать то, что он купил, и открывает банку. К своему разочарованию он обнаруживает, что сардины уже давно испортились, и он идет в трейдеру Г требовать свои деньги назад. Однако, трейдер Г невозмутимо отказывает со следующими словами: “Сынок, это не пищевые сардины. Это торговые сардины”.

Не так давно мы праздновали прошлый крупный юбилей. И вот всем нам новый повод праздновать! На прошлой неделе мир перешагнул через очередную послекризисную черту: DJIA превысил отметку в 10000 пунктов (красная линия на графике внизу). Впервые в этом году! Хотя, как заметили циники, первый раз мы были у этой отметки в марте 1999 года, и доллар тогда стоил стоил почти на 25% больше (белая линия на графике). А циники с математическими способностями уточнили, что отметку в 10000 пунктов мы уже проходили 27 или 28 раз (видимо, способности не такие твердые все-таки):

Тем не менее, всегда оптимистичная Нью-Йоркская фондовая биржа по поводу такого события заказала кепки. Хотя с другой стороны, они может наконец-то смогли хоть немного разгрузить склады со времен прошлых 10000, свершившихся где-то в районе 2004-05 годов:

Вышедшие на прошлой неделе данные о розничных продажах в США вдохнули новую жизнь в осунувшихся было оптимистов. Даже после окончания программы “бабки на тачку” розничные продажи показали вполне солидный рост, существенно превысив ожидания: +0.4% по факту против ожидавшихся +0.2% (розничные продажи без учета автомобилей и бензина – третья строка в таблице внизу):

Ведь все знают, что американский потребитель - главный двигатель мировой экономики, и если он опять начнет тратить чужие деньги (например, так или так), то, вроде как, все должно будет вернутся в начало 2007 года. И тогда правительству США, и не только, можно будет расслабиться, потому что экономика вновь начнет работать по капиталистическим законам конкурентной борьбы за клиента. Лишь бы китайцы деньги успевали подвозить для восставшего из пепла американца Джо-большая-упаковка. Поэтому не только третий квартал покажет положительную первую производную (т.е. рост), но и… внимание!… четвертый квартал тоже, возможно, будет положительным. Ведь говорящие головы в ящике уже давно рассказали, и мы все этого ждем как Рождества, что когда Джо-большая-упаковка опять начнет ходить в магазин, то все бизнесы наконец-то поймут, что наступило время восстанавливать складские запасы, которые они упорно распродают уже более года. И тогда придется заказать новую партию кепок на тему 10000 пунктов, потому что, если опыт Японии чему и учит, так это тому, что эту отметку мы (или они) проходят далеко не в последний раз.
Однако, очевидно, статистика производственных запасов не слушает говорящие головы в ящике и упорно показывает отрицательную первую производную (четвертая строка в таблице выше). И хотя эта статистика принадлежит давней истории (августу 2009 года), в сентябре 2009 года оптовые складские запасы в торговле продолжали падать. Более того, их падение пока еще сильно отстает от падения объемов розничных продаж, потому что если розничные продажи находятся на уровне июня 2005 года, то оптовые складские запасы опустились всего лишь до уровня июля 2006 года. Так что им есть еще куда падать (голубая линия на графике – оптовые складские запасы, желтая линия – розничные продажи):

Однако, хорошие новости все-таки есть: в сентябре промышленное производство вновь выросло на 0.7% после роста на 0.9% и 1.2% в предыдущие два месяца. И загрузка производственных мощностей также растет уже третий месяц подряд (тут же), практически достигнув уровня прошлого минимума из истории рецессии 1982 года:

По расчетам нобелевского лауреата по экономике Пола Кругмана такая динамика производства приведет к росту ВВП в третьем квартале на 4% (в годовом исчислении). Так что рецессия на самом деле закончилась. Ура!
И словно в подтверждение этому в октябре до рекордного за последние 5 лет значения вырос индекс Empire State:

Этот индекс составляется Нью-Йоркским банком Федеральной резервной системы США на основе опроса производителей, расположенных в штате Нью-Йорк (третий по размерам экономики штат в США). И все в этом индексе было бы замечательно, если не несколько настораживающих элементов:

Во-первых, цены полученные (prices received) продолжают падать – дефляция в реальности. Во-вторых, складские запасы (inventories) также продолжают падать – а как же наша надежда на их восстановление? В-третьих, очень интересен факт роста занятости (number of employees). Интересен потому, что согласно данным Департамента Труда штат Нью-Йорк с 5-го сентября по 3 октября потерял 91.3 тысяч рабочих мест (при общем населении в 19.5 млн. человек). И хотя это является улучшением по сравнению с 102.2 тысячами, потерянными за предыдущие четыре недели, заявление о существенном улучшении ситуации выглядит цинично (в августе 2007 года было потеряно 64.8 тысяч рабочих мест). Кого они там опрашивают и каким образом – пока непонятно. И какое отношение такие индексы имеют к экономическим реалиям – также пока непонятно. Потому что соответствующий индекс из Филидельфии (шестой по размерам экономики штат в США) неожиданно упал в октябре по сравнению с сентябрем (полный отчет).